דוראל מהדקת שליטה בזרוע האמריקאית: משקיעה 600 מיליון דולר ומכפילה את אחזקתה ב-Doral LLC

במהלך אסטרטגי, דוראל תהפוך לבעלת השליטה (53%) במנוע הצמיחה המרכזי שלה. התוצאה: תוספת של 620 מיליון שקל ל-EBITDA השנתי וזינוק בתחזיות.

קבוצת דוראל אנרגיה משקיעה מעל 600 מיליון דולר כדי להגדיל את אחזקתה בחברת הבת האמריקאית, Doral LLC, מ-26% לכ-53%. המהלך, שכולל רכישת מניות משותף והזרמת הון, צפוי להוסיף כ-620 מיליון שקל ל-EBITDA השנתי של דוראל ולממן את הקמת כלל צבר הפרויקטים הבשל בארה"ב. בעקבות העסקה, החברה מעלה דרמטית את תחזיות ההכנסות והרווח לשנת 2027.

קבוצת דוראל אנרגיה מתחדשת מבצעת מהלך אסטרטגי דרמטי להעמקת אחיזתה במנוע הצמיחה המרכזי שלה – הפעילות בארצות הברית. החברה דיווחה על עסקה שבמסגרתה תשקיע מעל 600 מיליון דולר כדי להכפיל את שיעור אחזקתה בחברת הבת Doral LLC, מ-26% לכ-53%, ובכך להפוך לבעלת השליטה בה. המהלך, שזוכה לכינוי "הזדמנותי" על ידי החברה, צפוי להוסיף כ-620 מיליון שקל ל-EBITDA השנתי של דוראל ולגרור עדכון חד כלפי מעלה של תחזיותיה הפיננסיות.

במסגרת העסקה, דוראל תשקיע סכום כולל של 606 מיליון דולר. סכום זה מורכב מהזרמת הון של 400 מיליון דולר ישירות לתוך Doral LLC, ומתשלום של 206 מיליון דולר (במזומן ובמניות) עבור רכישת אחזקות נוספות מהשותפה CAG. מהלך זה, יחד עם מימוש מנגנונים קודמים, מעלה את חלקה האפקטיבי של דוראל בזרוע האמריקאית מ-26% ל-53.2%, כפי שעולה ממצגת שפורסמה למשקיעים. על פי החברה, ההשקעה הכוללת שנדרשה כדי לבנות את הפוזיציה הנוכחית עמדה על 738 מיליון דולר. החברה טוענת כי בזכות בנייה מדורגת וראייה ארוכת טווח, היא השיגה "חיסכון הזדמנותי" של 325 מיליון דולר, שכן רכישת מלוא האחזקה (27%) במחיר הנוכחי הייתה עולה לה, תיאורטית, 1.036 מיליארד דולר.

ההשפעה על התוצאות הכספיות של דוראל צפויה להיות מיידית ומהותית. החברה מעריכה כי הגדלת האחזקה תוסיף כ-620 מיליון שקל (כ-207 מיליון דולר) ל-EBITDA השנתי שלה, המיוחס לצבר הפרויקטים ה"בשל" בארה"ב. יעילות ההשקעה, כפי שהוצגה על ידי החברה, עומדת על מכפיל של כ-3.5 על ה-EBITDA התוספתי. בהתאם, דוראל פרסמה עדכון דרמטי לתחזיותיה לשנת 2027: ההכנסות צפויות לזנק לכ-3.86 מיליארד שקל (לעומת תחזית קודמת של 1.9-2.05 מיליארד שקל), וה-EBITDA צפוי להגיע לכ-2.13 מיליארד שקל (לעומת 813-932 מיליון שקל בתחזית הקודמת).

Doral LLC היא זרוע הפעילות המרכזית של הקבוצה ופועלת בשוק האנרגיה המתחדשת הצומח של ארה"ב. לחברה צבר פרויקטים סולאריים כולל בהיקף של 18 ג'יגה-וואט (GWp) ופרויקטי אגירה בהיקף של כ-9.9 ג'יגה-וואט-שעה (GWh). על פי דוראל, הצבר הבשל לבדו, הכולל פרויקטים בהיקף של כ-7.4 GWp, צפוי לייצר EBITDA שנתי של למעלה מ-800 מיליון דולר (במונחי 100% בעלות). עד כה, דוראל הייתה זכאית לכ-26% מהרווחים, וכעת חלקה יזנק ל-53%. החברה מדגישה כי היא פועלת בשווקים מרכזיים בארה"ב (כמו PJM ו-MISO) הנהנים מביקוש גובר לחשמל, בין היתר על רקע הקמת מרכזי נתונים (Data Centers) ענקיים.

מעבר להשפעה הפיננסית, העסקה נושאת משמעות אסטרטגית רחבה. הזרמת ההון, יחד עם מסגרות אשראי נוספות, תאפשר ל-Doral LLC לממן את הקמת כלל צבר הפרויקטים הבשלים שלה, בהיקף של 7.4 GWp סולארי ו-1.1 GWh אגירה, ובכך להסיר אי-ודאות לגבי צרכי המימון העתידיים. בנוסף, המהלך מפשט את מבנה הבעלות בחברה הבת, מסלק מכשירים פיננסיים מורכבים ומחזק את האיתנות הפיננסית של הקבוצה. צעד זה, הכולל גם פירעון צפוי של הלוואה לאפולו, אמור לסלול את הדרך לגיוסי חוב והון עתידיים בתנאים אטרקטיביים יותר. המהלך הופך את דוראל משותפה לכוח הדומיננטי והמרכזי בזרוע האמריקאית, עם שליטה על קבלת ההחלטות ועל התזרים העתידי.