נורסטאר מסרבת לג'י סיטי: דוחה את הצעת הרכש העצמי של חברת הבת

במהלך לא שגרתי, חברת האם נורסטאר הודיעה כי לא תיענה להצעת הרכש של ג'י סיטי לרכישת 10 מיליון ממניותיה. ההחלטה מאותתת על אמון חזק בערכה של חברת הנדל"ן.

נורסטאר החזקות, בעלת השליטה בג'י סיטי, הודיעה רשמית כי דירקטוריון החברה החליט לדחות את הצעת הרכש העצמי שפרסמה חברת הבת. ג'י סיטי ביקשה לרכוש עד 10 מיליון ממניותיה, אך חברת האם בחרה שלא למכור את החזקותיה, במהלך שעשוי לסמן כי היא רואה אפסייד במחיר המניה.

חברת נורסטאר החזקות (Norstar Holdings), בעלת השליטה בחברת הנדל"ן המניב ג'י סיטי (G City), הודיעה היום (ה') במהלך מפתיע כי היא דוחה את הצעת הרכש העצמי שפרסמה חברת הבת. בדיווח רשמי לבורסה בתל אביב, ציינה נורסטאר כי דירקטוריון החברה החליט שלא להיענות להצעה, במסגרתה ביקשה ג'י סיטי לרכוש מהציבור עד 10 מיליון ממניותיה. ההחלטה, שנחשבת לצעד לא שגרתי ביחסים בין חברת אם לחברת בת, שולחת מסר ברור לשוק ההון לגבי האופן שבו נורסטאר תופסת את שוויה הנוכחי והעתידי של ג'י סיטי.

על פי הדיווח הקצר והתכליתי שפורסם (2026-01-078100), ההחלטה התקבלה בישיבת דירקטוריון נורסטאר. "בהמשך להודעתה של חברת הבת, ג'י סיטי בע"מ... בדבר כוונתה לבצע הצעת רכש ל-10 מיליון מניות ג'י סיטי, מתכבדת החברה לדווח בזאת, כי דירקטוריון החברה החליט שלא להיענות להצעת הרכש", נכתב בהודעה. על הדיווח חתומים סגן יו"ר הדירקטוריון ומנכ"ל החברה, חיים כצמן, וחשב החברה, גיל קוטלר.

המשמעות מאחורי הסירוב
הצעת רכש עצמי היא מהלך שבו חברה רוכשת בחזרה את מניותיה מהשוק. בדרך כלל, מהלך כזה נועד לאותת למשקיעים שהנהלת החברה מאמינה כי המניה נסחרת מתחת לערכה הריאלי, ובנוסף הוא מגדיל את הרווח למניה עבור בעלי המניות הנותרים. כאשר בעל מניות מהותי, ועל אחת כמה וכמה חברת האם השולטת, בוחר באופן אקטיבי שלא למכור את מניותיו במסגרת ההצעה, האיתות מתחזק אף יותר.

הסירוב של נורסטאר למכור את מניות ג'י סיטי שברשותה יכול להתפרש כהבעת אמון מובהקת בפוטנציאל של חברת הבת. ייתכן שבנורסטאר מאמינים כי מחיר המניה הנוכחי אינו משקף את הערך האמיתי של נכסיה ופעילותה של ג'י סיטי, וכי מימוש החזקות כעת, אפילו באופן חלקי, יהיה צעד שגוי מבחינה אסטרטגית. בכך שהיא משאירה את החזקותיה על כנן, נורסטאר למעשה "מצביעה ברגליים" ומסמנת לשאר המשקיעים כי היא צופה עליית ערך עתידית במניית ג'י סיטי.

צעד זה מדגיש את הקו האסטרטגי הברור של הנהלת נורסטאר, בהובלת איש הנדל"ן הוותיק חיים כצמן. במקום לנצל את ההזדמנות להנזיל חלק מההחזקה ולהכניס מזומנים לקופת חברת האם, הדירקטוריון בחר באסטרטגיה של "Hold", מתוך אמונה שהערך לטווח ארוך של ההשקעה בג'י סיטי גבוה מהתמורה המיידית שהייתה מתקבלת מהיענות להצעת הרכש. כעת, עיני השוק יהיו נשואות לראות כיצד יגיבו שאר בעלי המניות להצעה של ג'י סיטי, וכיצד תשפיע החלטתה של נורסטאר על המסחר במניה בימים הקרובים.