רונסון פולין: הרווח הנקי צנח ב-71%, אך המכירות 'על הנייר' זינקו ב-64%

זרוע הנדל"ן הפולנית של קבוצת לוזון מציגה תמונה מורכבת: ירידה חדה ברווח ובהכנסות המוכרות במחצית הראשונה של 2026, לצד נסיקה במכירות חדשות ומהפך בתזרים המזומנים, המצביעים על צמיחה עתידית.

רונסון פיתוח (Ronson Development), חברת הנדל"ן הפולנית שבשליטת קבוצת לוזון, דיווחה על ירידה של 71.6% ברווח הנקי במחצית הראשונה של 2026 ל-14.6 מיליון זלוטי, עקב ירידה חדה במספר הדירות שנמסרו. עם זאת, החברה רשמה זינוק של 64% במכירת דירות "על הנייר" ל-223 מיליון זלוטי, והפכה תזרים שלילי של 62.6 מיליון זלוטי לחיובי של 65.8 מיליון זלוטי, מה שמאותת על צפי לשיפור בתוצאות העתידיות.

חברת הנדל"ן הפולנית רונסון פיתוח (Ronson Development SE), הנשלטת על ידי קבוצת לוזון של עמוס לוזון, פרסמה את דוחותיה הכספיים למחצית הראשונה של 2026, וחשפה תמונה דו-צדדית. מצד אחד, שורת הרווח וההכנסות הציגו צניחה חדה, אך מצד שני, נתוני המכירות ותזרים המזומנים מצביעים על מומנטום חיובי חזק וצמיחה הצפויה בהמשך. התוצאות המוכרות משקפות את עיתוי מסירת הפרויקטים, בעוד שהמכירות המוקדמות ותזרים המזומנים מהווים אינדיקטורים מקדימים לפעילות החברה.

צניחה ברווחים עקב מיעוט מסירות

הכנסות החברה במחצית הראשונה של השנה הסתכמו ב-123 מיליון זלוטי (כ-29 מיליון אירו), ירידה של 52.9% בהשוואה ל-261 מיליון זלוטי בתקופה המקבילה אשתקד. הירידה החדה נובעת ישירות ממספר הדירות שהחברה מסרה לרוכשים, שעמד על 135 יחידות דיור בלבד, לעומת 399 יחידות דיור במחצית הראשונה של 2025. כתוצאה מכך, הרווח הגולמי נחתך בכ-50% ל-44.1 מיליון זלוטי, והרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות צנח ב-71.6% והסתכם ב-14.6 מיליון זלוטי (כ-3.4 מיליון אירו), לעומת 51.4 מיליון זלוטי בתקופה המקבילה.

למרות הירידה בהיקפי המסירות, החברה הציגה שיפור ברווחיות הגולמית, שעלתה ל-35.8% לעומת 33.9% אשתקד. בנוסף, המחיר הממוצע של דירה שנמסרה קפץ משמעותית ל-911.4 אלף זלוטי, לעומת 654.3 אלף זלוטי בתקופה המקבילה, מה שמעיד על תמהיל פרויקטים רווחי יותר ועליית מחירים.

זינוק במכירות "על הנייר" ומהפך בתזרים

בניגוד חד לתוצאות המוכרות, פעילות המכירות המוקדמות (pre-sale) של החברה הראתה עוצמה רבה. במהלך המחצית הראשונה של 2026, רונסון מכרה 272 יחידות דיור בהסכמים ראשוניים, תמורת סכום כולל של 223 מיליון זלוטי (כ-52.6 מיליון אירו). מדובר בזינוק של 64% בערך הכספי של המכירות ו-49% במספר היחידות, בהשוואה למכירת 183 דירות ב-135.6 מיליון זלוטי בתקופה המקבילה ב-2025. הצמיחה בלטה במיוחד בערים ורשה (גידול של 67% במכירות) ופוזנן (גידול של 197%).

הגידול במכירות בא לידי ביטוי גם במאזן, כאשר סעיף המקדמות שהתקבלו מלקוחות קפץ ל-272.6 מיליון זלוטי, לעומת 183.4 מיליון זלוטי בסוף 2025. נתונים אלו, יחד עם צבר ההזמנות הכולל של החברה, מהווים בסיס איתן להכרה בהכנסות עתידיות. נכון לסוף יוני 2026, לחברה צבר הזמנות של 705 דירות שנמכרו אך טרם נמסרו, בשווי כולל של 521.6 מיליון זלוטי.

ההיבט המרשים ביותר בדוח הוא המהפך בתזרים המזומנים מפעילות שוטפת. החברה עברה מתזרים שלילי של 62.6 מיליון זלוטי במחצית הראשונה של 2025, לתזרים חיובי של 65.8 מיליון זלוטי (כ-15.5 מיליון אירו) במחצית הנוכחית. שיפור דרמטי זה, בהיקף של כ-128 מיליון זלוטי, נבע בעיקר מהגידול החד במקדמות מלקוחות, וקוזז חלקית על ידי תשלומים גבוהים יותר לקבלנים.

נכון לסוף התקופה, לחברה מזומנים ושווי מזומנים בהיקף של 201.7 מיליון זלוטי, והון עצמי המיוחס לבעלי המניות בסך 645.5 מיליון זלוטי. לחברה צבר פרויקטים עתידי של כ-5,011 יחידות דיור למגורים ועוד כ-286 יחידות דיור להשכרה (PRS).