בזמן ש-GFI מבקשת הסדר חוב, בעל השליטה וינסנט צ'נגיז מוכר מניות בחברה אחרת

הלחץ על מחזיקי האג"ח של GFI גובר. במקביל למאמצי החברה לשכנע אותם לקבל הסדר חוב, דיווח חדש חושף כי בעל השליטה, וינסנט צ'נגיז, מכר מניות בשווי מאות אלפי שקלים בחברה ציבורית אחרת שבשליטתו, מילניום פוד-טק

חברת GFI Real Estate ממשיכה במאמציה לשכנע את מחזיקי אג"ח ה' לקבל הסדר חוב, הכולל פירעון 50% מהחוב במועד ודחיית היתרה ב-3 שנים בריבית של 9% ובתוספת שיעבוד מלון ה-Beekman. החברה מציגה נתוני התאוששות חזקים במלונותיה ומסמך עקרונות מהמלווה הבכיר. עם זאת, התמונה מסתבכת בעקבות דיווח חדש: בעל השליטה בחברה, וינסנט צ'נגיז, מכר מניות בחברת מילניום פוד-טק, מהלך שמעורר בקרב המשקיעים שאלות לגבי מצבו הפיננסי ויכולתו לתמוך ב-GFI במידת הצורך.

בזמן שחברת הנדל"ן GFI Real Estate מנהלת קמפיין שכנוע אינטנסיבי מול מחזיקי אג"ח סדרה ה' לקראת הסדר חוב, התפתחות חדשה מכיוונו של בעל השליטה, וינסנט צ'נגיז, מוסיפה מורכבות ואי-ודאות לתמונה. דיווח שהתפרסם היום (ג') חושף כי צ'נגיז, באמצעות חברת סנטרוס השקעות שבשליטתו, מכר מניות של חברת מילניום פוד-טק הציבורית, בה הוא מחזיק גם כן, תמורת כ-182 אלף שקל. המכירה, על אף שאינה בהיקף גדול, מעלה שאלות נוקבות בקרב המשקיעים על רקע מאמצי GFI לגייס את תמיכתם.

צל על המשא ומתן: בעל השליטה מוכר נכסים

על פי הדיווח, חברת סנטרוס מכרה כ-173 אלף יחידות השתתפות של מילניום פוד-טק במחיר של 105 אגורות ליחידה. בעקבות המכירה, החזקתו של צ'נגיז בשותפות הפוד-טק ירדה מ-35.32% ל-34.35%. אמנם לא מדובר במימוש מאסיבי, אך העיתוי רגיש ביותר. מחזיקי האג"ח של GFI, שמתבקשים לתת אמון בתוכנית ההבראה של החברה ולהסכים לדחיית חצי מהחוב, עשויים לפרש את המהלך כסימן מדאיג. האם צ'נגיז זקוק לנזילות? האם הוא מאותת על כוונתו לצמצם חשיפה לשוק הישראלי? שאלות אלו מרחפות כעת מעל המשא ומתן העדין ממילא.

ההצעה של GFI: פירוט הסיבות והצגת נתוני התאוששות

במקביל למהלכי בעל השליטה, GFI עצמה הניחה את כל הקלפים על השולחן במצגת משקיעים מפורטת. החברה מסבירה כי הקשיים נבעו משילוב של גורמים חיצוניים:

1. התבססות איטית של הייאט: האטה בקצב ההתבססות (Ramp-Up) של רשת הייאט במלון Seville, בעקבות חילופי הנהלה ברשת.
2. מתיחות גיאופוליטית: העימות מול איראן, שלטענת החברה, פגע בתיירות הנכנסת לניו יורק.
3. סביבת הריבית: עליית הריבית שהקשתה על מימון מחדש.
4. אי-ודאות ענפית: משא ומתן על הסכמי עבודה בענף המלונאות (שהסתיים מאז).

כדי לשכנע שהבעיה זמנית, GFI מציגה נתונים תפעוליים מעודדים. במלון Seville, ה-EBITDA (רווח תפעולי תזרימי) בשלושת החודשים האחרונים (מאי-יולי 2026) זינק ב-133% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. גם קצב ההזמנות העתידיות מראה גידול משמעותי.

המתווה נשאר, הביטחון גובר

ליבת ההצעה למחזיקי האג"ח נותרה כפי שפורסמה: פירעון 50% מקרן האג"ח (סדרה ה') במועד המקורי (דצמבר 2026), ודחיית פירעון 50% הנותרים ב-36 חודשים, עד דצמבר 2029. בתקופת הדחייה, החברה תשעבד לטובת המחזיקים את זכויותיה במלון היוקרה ה-Beekman ותשלם ריבית שנתית של 9% על יתרת החוב.

החידוש המהותי מצד החברה הוא קבלת "מסמך עקרונות" (Term Sheet) מהמלווה הבכיר של מלון Seville, המביע נכונות עקרונית להאריך את ההלוואה על הנכס. מהלך זה, המותנה בהסכמת מחזיקי האג"ח, הופך את תוכנית החברה למעשית יותר.

כעת, הכדור נמצא במגרשם של מחזיקי האג"ח. עליהם לשקלל את הנתונים האופטימיים והבטוחות המשופרות שמציעה GFI, אל מול הצל המטריד שמעיב על המהלך מכיוונו של בעל השליטה.