ג'י.אף.איי ריאל אסטייט בדרך לכשל פירעון: הודיעה כי לא תשלם ריבית בזמן ומבקשת דחייה

חברת הנדל"ן האמריקאית הודיעה כי אין ביכולתה לעמוד בתשלום הריבית הקרוב על אג"ח סדרה ו'. נאמן הסדרה כינס אסיפה דחופה כדי לאשר דחייה של 21 יום בתשלום, בניסיון למנוע כניסה מיידית להליכי חדלות פירעון.

חברת הנדל"ן האמריקאית ג'י.אף.איי ריאל אסטייט (GFI) הודיעה כי לא תעמוד בתשלום הריבית על אג"ח סדרה ו', שאמור להתבצע ב-31 באוגוסט. בתגובה, נאמן הסדרה, חברת משמרת, כינס אסיפת מחזיקים שתצביע על דחיית התשלום ב-21 יום. המהלך הוא סימן מובהק למצוקת נזילות חריפה ופותח את הדלת להסדר חוב. במקביל, הנאמן מחפש ייעוץ משפטי גם עבור סדרת אג"ח ה', מה שמחזק את החשש לבעיות מערכתיות בחברה.

חברת הנדל"ן האמריקאית ג'י.אף.איי ריאל אסטייט (GFI Real Estate) נמצאת על סף כשל פירעון (דיפולט), לאחר שהודיעה היום (ד') כי אין ביכולתה לעמוד בתשלום הריבית הקרוב למחזיקי אגרות החוב מסדרה ו'. ההודעה הדרמטית מהווה את השינוי המהותי ביותר במצבה של החברה, ומעבירה אותה ממצב של קשיים למצב של משבר נזילות חריף. בתגובה, חברת משמרת, המשמשת כנאמן לסדרה, זימנה אסיפת מחזיקים דחופה במטרה לאשר דחייה של 21 יום בתשלום, בניסיון לקנות לחברה זמן יקר ולמנוע כניסה מיידית להליכי חדלות פירעון.

בקשה לדחיית תשלום

על פי הדיווח של הנאמן לבורסה, GFI הודיעה כי היא "אינה צפויה לבצע את תשלום הריבית בגין אגרות החוב (סדרה ו') במועדו, ביום 31 באוגוסט 2026". בעקבות זאת, זומנה אסיפת מחזיקים, שתתקיים ללא התכנסות פיזית ותסתיים ב-17 באוגוסט, ובה יתבקשו המשקיעים להצביע על "הסמכת הנאמן לדחות את המועד הקובע ואת מועד תשלום הריבית הקבוע ביום 31/08/2026 ב-21 ימים".

הרוב הדרוש לקבלת ההחלטה הוא רוב של שני שלישים (2/3) מהקולות המשתתפים בהצבעה. אם ההצעה תאושר, החברה תקבל ארכה קצרה בניסיון לגייס את המימון הדרוש. עם זאת, הנאמן מבהיר כי גם במקרה של דחייה, סכום הריבית שלא ישולם במועד יישא ריבית פיגורים בהתאם לשטר הנאמנות. אם ההצעה תידחה, הדבר יהווה עילת פירעון מיידי, שתאפשר לנאמן, בתנאים מסוימים, להעמיד את כל חוב הסדרה לפירעון מיידי ולהתחיל בהליכים משפטיים נגד החברה.

הצרות מתרחבות לסדרות נוספות

הצרות של GFI אינן מוגבלות ככל הנראה לסדרה ו' בלבד. בצעד נפרד המעיד על חששות רחבים יותר, פרסמה חברת משמרת, המשמשת כנאמן גם לסדרת אג"ח ה' של החברה, 'קול קורא' דחוף לקבלת הצעות לייעוץ משפטי עבור מחזיקי הסדרה. מהלך זה נועד להכין את מחזיקי סדרה ה' להתפתחויות אפשריות ולהבטיח את שמירת זכויותיהם, ומצביע על כך שהבעיות הפיננסיות של החברה עלולות להיות מערכתיות ולא נקודתיות.

ההתפתחות מדגישה פעם נוספת את הסיכון הגבוה הכרוך בהשקעה באגרות חוב של חברות נדל"ן זרות, בעיקר מארה"ב, אשר גייסו מיליארדי שקלים בשוק ההון הישראלי בשנים האחרונות. מספר חברות כאלה כבר נקלעו להסדרי חוב, והמקרה של GFI מצטרף למגמה המדאיגה.

כעת, הכדור נמצא במגרש של מחזיקי האג"ח. עליהם להחליט אם להעניק לחברה חבל הצלה קצר בדמות דחיית התשלום, בתקווה שתצליח להתאושש, או לדחוף אותה לקצה הצוק ולהתחיל בהליך משפטי מורכב וארוך של גביית החוב, שתוצאותיו אינן מובטחות.