כרמל קורפ: יפאורה והתייעלות במגזר היין הזניקו את הרווח התפעולי במחצית

הרווח התפעולי של כרמל קורפ זינק ביותר מ-100% במחצית הראשונה של 2026. מה עומד מאחורי המספרים ואיך תרומתה של יפאורה ואירוע חד-פעמי במגזר היין חיפו על הפסדים גדלים במגזר הבירה?

כרמל קורפ מסכמת את המחצית הראשונה של 2026 עם עלייה של 2.9% בהכנסות ל-239.9 מיליון שקל וזינוק ברווח התפעולי ל-19 מיליון שקל. העלייה ברווחיות נבעה בעיקר מתרומה חזקה של החברה הכלולה יפאורה ומהתייעלות במגזר היין, שכללה הכנסה חד-פעמית. מנגד, מגזר הבירה, למרות צמיחה במכירות, העמיק את הפסדיו.

כרמל קורפ (לשעבר כלל תעשיות ומשקאות) מציגה תוצאות מעורבות במחצית הראשונה של 2026, אך עם שורה תחתונה חיובית. החברה, המחזיקה ביקבי כרמל (99.03%) ובנתח מיפאורה (30.45%), רשמה עלייה של 2.9% בהכנסות ל-239.9 מיליון שקל, לעומת 233.2 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. עם זאת, הסיפור המרכזי בדוחות הוא הזינוק של יותר מ-100% ברווח התפעולי, שהגיע ל-19 מיליון שקל לעומת 9.1 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2025. הזינוק החד מגיע בעיקר משני מקורות: תרומה חזקה במיוחד של החברה הכלולה יפאורה, והתייעלות ואירוע חד-פעמי במגזר היין, בעוד מגזר הבירה, מנוע הצמיחה המיועד, ממשיך להציג הפסדים גדלים.

### התרומה המכרעת של יפאורה
תרומתה של יפאורה, יצרנית המשקאות הקלים, לתוצאות כרמל קורפ הייתה דרמטית. על פי הדוחות, הרווח שנזקף לכרמל מאחזקתה ביפאורה זינק מ-4.3 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2025 ל-14.9 מיליון שקל במחצית הנוכחית. נתון זה מהווה כ-78% מכלל הרווח התפעולי של הקבוצה, ומדגיש את חשיבותה של אחזקה זו ליציבותה הפיננסית של כרמל. בנטרול תרומתה של יפאורה, הרווח התפעולי מהפעילות המרכזית של כרמל (יין ובירה) עמד על 4.3 מיליון שקל, אך עדיין מדובר בשיפור משמעותי לעומת רווח תפעולי של מיליון שקל בלבד מהפעילות המרכזית בתקופה המקבילה.

### מגזר היין: ירידה במכירות, זינוק ברווחיות
מגזר היין (ייצור) הציג ירידה של 3% בהכנסות במחצית, שהסתכמו ב-109.2 מיליון שקל. החברה מייחסת זאת להתכווצות שוק היין ולהשפעות מלחמת "שאגת הארי". למרות הירידה במכירות, הרווחיות במגזר השתפרה פלאים. הרווח התפעולי של המגזר זינק ב-140% והגיע ל-10.5 מיליון שקל. השיפור נובע בעיקר מרבעון שני חזק, בו שיעור הרווח הגולמי קפץ מ-30% ל-39% בזכות תמהיל מוצרים משופר ושיפור במבנה העלויות. בנוסף, החברה מציינת בדוחות כי הרווח הושפע לטובה מהכנסה חד-פעמית בעקבות הסכם גישור עם שותפות חקלאית.

### מגזר הבירה: צמיחה בהכנסות לצד העמקת ההפסד
מגזר הסחר, הכולל בעיקר את פעילות הבירה, ממשיך להיות מנוע צמיחה מבחינת הכנסות, אך מכביד על הרווחיות. הכנסות המגזר צמחו ב-11.6% במחצית והסתכמו ב-98.7 מיליון שקל, והחברה מחזיקה בנתח שוק של 24.3% (כמותי) נכון ליוני 2026, מה שמציב אותה כאחת משלוש ספקיות הבירה הגדולות בישראל. עם זאת, הצמיחה הזו גובה מחיר: ההפסד התפעולי של המגזר העמיק והגיע ל-6.7 מיליון שקל, לעומת הפסד של 2.8 מיליון שקל בתקופה המקבילה. הדבר מצביע על תחרות עזה בשוק ועל עלויות החדירה והשיווק של מותגי ABInBev ו-Molson Coors.

### שורה תחתונה והוצאות מימון
בשורה התחתונה, הרווח הנקי של כרמל קורפ במחצית עלה ל-5.9 מיליון שקל, לעומת 3.9 מיליון שקל אשתקד. עם זאת, יש לציין את הגידול החד בהוצאות המימון, שקפצו מ-5.2 מיליון שקל ל-12.3 מיליון שקל. הגידול מיוחס לעלייה בחובות הבנקאיים למימון הון חוזר והשקעות, וכן להשפעות שערי חליפין. במאזן החברה, ההון העצמי עומד על 517 מיליון שקל ומהווה כ-51% מסך המאזן, מה שמעיד על איתנות פיננסית.