תמונה מורכבת בעונת הדוחות: לצד רווחי שיא, נרשמים אותות סותרים גם בסקטורים המסורתיים

עונת הדוחות לרבעון השני מסתבכת: דיווח חדש חושף כי בזמן שפוקס מביעה אמון בריטיילורס, גוף מוסדי מרכזי - מנורה מבטחים - צמצם החזקות בחברת התעשייה פולירם וחדל להיות בעל עניין. המהלך מוסיף מורכבות לתמונה,

עונת הדוחות לרבעון 2 של 2026 מציגה תמונה מורכבת. בזן וישראכרט מדווחות על רווחי שיא. בסקטורים המסורתיים נרשמים אותות סותרים: קבוצת פוקס רוכשת מניות ריטיילורס ומביעה אמון, אך מנגד, מנורה מבטחים מוכרת מניות פולירם ויורדת מהחזקה של בעל עניין. במקביל, חברת האוטוטק פורסייט ממשיכה להתמודד עם משבר ועם אזהרת "עסק חי".

עונת הדוחות לרבעון השני של 2026, שבתחילה ציירה קו ברור בין חברות מסורתיות משגשגות לחברות טכנולוגיה במצוקה, מקבלת כעת גוון מורכב יותר. דיווחים חדשים חושפים כי גם בתוך הסקטורים הוותיקים קיימים אותות סותרים. לצד הבעת אמון של קבוצת פוקס בחברת הבת ריטיילורס, מתברר כי קבוצת מנורה מבטחים צמצמה את החזקותיה בחברת הפלסטיק פולירם וחדלה להיות בעלת עניין. מהלכים אלו, לצד המשך התוצאות החזקות של בזן וישראכרט והמשבר המתמשך בפורסייט, מדגישים כי המשקיעים נדרשים כעת לניתוח מעמיק יותר של כל חברה לגופה.

בזן וישראכרט: ממשיכות להציג עוצמה

בדומה לדיווחים הקודמים, חברות התעשייה והפיננסים הכבדות ממשיכות להציג חוסן. קבוצת בתי זיקוק לנפט (בזן) הציגה מהפך מרשים עם רווח נקי של 263 מיליון דולר, לעומת הפסד ברבעון המקביל, ועל רקע זה הכריזה על חלוקת דיבידנד של 120 מיליון דולר. גם חברת כרטיסי האשראי ישראכרט הציגה מומנטום חזק, עם חזרה לרווחיות של 80 מיליון שקל וצמיחה מואצת בכרטיסים החוץ-בנקאיים, בעיקר בזכות הצלחת FLYCARD.

אותות סותרים בתעשייה ובקמעונאות

התמונה הופכת מורכבת יותר כשבוחנים את תנועות המשקיעים בסקטורים המסורתיים. מצד אחד, נרשם איתות חיובי של הבעת אמון פנימית: קבוצת פוקס-ויזל, בעלת השליטה בריטיילורס, דיווחה כי רכשה מניות נוספות של זרוע הקמעונאות הבינלאומית שלה בבורסה. הרכישה, אף שאינה מהותית בסכומה, מהווה הצהרת כוונות מצד בעלת השליטה ומסמנת ביטחון בעתיד החברה.

מצד שני, מגיע איתות הפוך מכיוון שחקן מוסדי מרכזי. חברת פולירם תעשיות פלסטיק דיווחה כי מנורה מבטחים החזקות מכרה חלק ממניותיה ב-12 באוגוסט, ובעקבות כך החזקתה ירדה לכ-4.44%. כתוצאה מהמכירה, מנורה חדלה להיות מוגדרת כ"בעלת עניין" בפולירם. מהלך זה של צמצום החזקה על ידי גוף מוסדי גדול עשוי להתפרש כסימן של קירור או מימוש רווחים, והוא עומד בניגוד לאמון שמפגינה פוקס כלפי ריטיילורס. שני המקרים יחד מדגימים כי גם בתוך העולם ה"בטוח" של התעשייה והקמעונאות התמונה אינה אחידה.

נאוי ומכלול: יציבות וציפייה בסקטור האשראי

בגזרת האשראי החוץ-בנקאי, התמונה נותרה יציבה וחיובית. קבוצת נאוי הציגה המשך צמיחה עם גידול של 15.5% בהכנסות ו-9.5% ברווח הנקי במחצית הראשונה של 2026, וסיפקה תחזית אופטימית להמשך. כעת, העיניים נשואות אל עבר המתחרה מכלול מימון, שצפויה לפרסם את דוחותיה בקרוב ויכולה לאשש או לאתגר את המגמה החיובית בענף.

פורסייט: המשבר נמשך

בניגוד חד לרווחיות בענפים המסורתיים, חברת הטכנולוגיה פורסייט אוטונומס הולדינגס (FRSX) נותרה סמל לקשיים בעולם ההייטק. החברה דיווחה על הכנסות זניחות והפסד של 2.8 מיליון דולר ברבעון השני. גרוע מכך, ביטול עסקת ההשקעה הפוטנציאלית עם VisionWave והערת "עסק חי" שצורפה לדוחותיה על ידי רואי החשבון, ממשיכים להעיב בצורה קשה על עתידה. למרות שהנהלת החברה טוענת כי קופת המזומנים תספיק עד אפריל 2027, הספקות לגבי יכולת החברה להמשיך ולפעול נותרו בעינם.

סיכום: לא שחור ולבן

אם בתחילת עונת הדוחות נדמה היה שהסיפור הוא על שתי כלכלות נפרדות – המסורתית והטכנולוגית – הדיווחים האחרונים מראים שהמציאות מורכבת יותר. אנו רואים כעת פסיפס: חברות חזקות ורווחיות כמו בזן וישראכרט; חברת טכנולוגיה במשבר קיומי כמו פורסייט; וחשוב מכל, אותות סותרים המגיעים מלב הכלכלה המסורתית עצמה. הבעת האמון של בעל שליטה מול צמצום החזקה של גוף מוסדי מדגישות כי גם בסקטורים היציבים לכאורה, נדרשת בחינה פרטנית וזהירה של כל השקעה.