מידאס בלחץ על רקע הפרת קובננט, אך בעל השליטה עמוס לוזון מאותת אמון ורוכש מניות

בזמן שחברת הנדל"ן מידאס מתמודדת עם התייקרות עלויות המימון עקב הפרת קובננט, בעל השליטה בקבוצת האם, עמוס לוזון, רוכש מניות של קבוצת לוזון. המהלך מגיע בתקופה קריטית עבור מידאס, הנדרשת לגייס 35 מיליון שקל

מידאס השקעות בנדל"ן הפרה אמת מידה פיננסית לאחר שההון העצמי שלה ירד ל-38.5 מיליון שקל, מתחת לרף של 40 מיליון. כתוצאה, הריבית על אג"ח ב' וה' עלתה ב-0.25%. במקביל, בעל השליטה בקבוצת האם, עמוס לוזון, רכש מניות קבוצת לוזון ב-230 אלף שקל, במהלך המהווה הבעת אמון. זאת, בשעה שמידאס פועלת לגייס כ-35 מיליון שקל לפירעון אג"ח ד' בסוף דצמבר, ונשענת על תוכניות מימון שטרם הבשילו, כולל הלוואת בעלים שאינה מחייבת.

בניגוד ללחץ הפיננסי בחברת הבת מידאס, בעל השליטה בקבוצת האם, עמוס לוזון, מאותת על אמון בעסקיו ורכש מניות של קבוצת לוזון הציבורית. על פי דיווח מהיום (ג'), לוזון רכש 50,000 מניות של הקבוצה שבשליטתו תמורת כ-230 אלף שקל [2026-01-082443]. מהלך זה של הבעת אמון מגיע בתקופה מאתגרת במיוחד עבור חברת הנדל"ן מידאס, הנמצאת בשליטת קבוצת לוזון (באמצעות חולון מוטורס), לאחר שדיווחה על הפרת אמת מידה פיננסית (קובננט) שהובילה להתייקרות מיידית של עלויות המימון שלה.

האירוע המרכזי במידאס, כפי שדווח, הוא ירידת ההון העצמי של החברה. דוחותיה הכספיים ל-30 ביוני 2026 חשפו כי ההון העצמי שלה הצטמק לכ-38.5 מיליון שקל. נתון זה נמוך מהרף של 40 מיליון שקל, לו התחייבה החברה בשטרי הנאמנות של סדרות האג"ח ב' ו-ה' [2026-01-082156]. כתוצאה ישירה מהחריגה, מנגנון "קנס" אוטומטי נכנס לפעולה, והריבית השנתית על שתי הסדרות עלתה ב-0.25% החל מהיום. הריבית על אג"ח סדרה ב' תעלה מ-5.5% ל-5.75%, והריבית על אג"ח סדרה ה' תעלה מ-6.74% ל-6.99% [2026-01-082156]. התייקרות זו מגדילה את הוצאות המימון של החברה בתקופה בה היא זקוקה לכל משאב פנוי.

הפרת הקובננט מגיעה בתקופה קריטית, כארבעה חודשים בלבד לפני שמידאס נדרשת לפרוע חוב משמעותי של כ-35 מיליון שקל למחזיקי אג"ח סדרה ד', המגיע לפרעונו ב-31 בדצמבר 2026 [2026-01-082153]. על מנת לעמוד בהתחייבות זו, החברה פועלת בכמה חזיתות. התוכנית המרכזית כוללת ניהול משא ומתן עם גופים פיננסיים לקבלת מימון בסך של כ-25 מיליון שקל. החברה מציינת כי קיבלה הצעות, אך טרם חתמה על הסכם מחייב [2026-01-082153].

כגיבוי, בעלת השליטה במידאס, חברת חולון מוטורס-ליס (שבשליטת קבוצת לוזון), הביעה את כוונתה להעמיד לחברה הלוואת בעלים בסך של עד 25 מיליון שקל, אם המימון החיצוני לא יתממש. עם זאת, חשוב להדגיש כי מדובר ב"כוונתה" בלבד ולא בהתחייבות משפטית מחייבת. בדיווח מוסבר כי חולון מוטורס נמנעת ממתן התחייבות בלתי חוזרת כדי להימנע מהצורך לפרסם את דוחותיה הכספיים, מהלך שלטענתה עלול לגרום לה "נזק עסקי משמעותי ובלתי הפיך" [2026-01-082153]. אי הוודאות סביב הלוואת הבעלים מותירה סימן שאלה משמעותי לגבי יכולת החברה להבטיח את הכספים הנדרשים.

כדי להשלים את הפער בסך כ-10 מיליון שקל וצרכים נוספים, מידאס בוחנת אפשרויות נוספות, ביניהן הרחבה של סדרות אג"ח קיימות, ביצוע הצעת רכש חליפין, וכן הנפקת זכויות נוספת בהיקף דומה לזו שבוצעה ביוני האחרון, אז גייסה החברה כ-4 מיליון שקל [2026-01-082153].

כעת, המשקיעים עומדים בפני תמונה מורכבת: מצד אחד, חברת הבת מידאס נמצאת תחת לחץ פיננסי ברור, המתבטא בהפרת קובננט ובצורך דחוף לגייס הון לפירעון חוב קרוב. מצד שני, בעל השליטה בראש הפירמידה, עמוס לוזון, מבצע רכישת מניות שמסמלת אמון בקבוצה כולה. המשקיעים יצטרכו להעריך האם הבעת האמון של לוזון מתורגמת גם לנכונות קונקרטית להזרים הון למידאס במידת הצורך, או שמא מדובר במהלך אסטרטגי שאינו קשור ישירות למצבה הדוחק של חברת הנדל"ן.