שוק התשתיות רותח: אחרי לוזון, גם קרן אלומה מכניסה את דיסקונט קפיטל בעסקת ענק

גל של עסקאות ענק שוטף את שוק האנרגיה: ימים ספורים אחרי דיווח לוזון על מכירת נתח מדוראד, קרן אלומה חותמת על מזכר הבנות להשקעה של כ-95 מיליון שקל מדיסקונט קפיטל בפעילות האנרגיה שלה.

שוק התשתיות בישראל מציג מומנטום חזק עם שתי עסקאות משמעותיות בהפרש של ימים. קבוצת לוזון דיווחה על מו"מ למכירת 20% מלוזון אנרגיה (המחזיקה בדוראד) ב-223 מיליון ש"ח. כעת, קרן אלומה מדווחת על מזכר הבנות להשקעה של כ-95 מיליון ש"ח מדיסקונט קפיטל בפעילות האנרגיה שלה (אלומנרג'י) ובקרן עצמה. שתי העסקאות, שעדיין אינן סופיות, משקפות הערכות שווי גבוהות לנכסים ומצביעות על עניין גובר של גופים פיננסיים בסקטור.

שוק תשתיות האנרגיה בישראל רותח. ימים ספורים בלבד לאחר שקבוצת לוזון דיווחה על מזכר הבנות משמעותי למכירת נתח מפעילות האנרגיה שלה, מצטרפת כעת קרן אלומה עם מהלך אסטרטגי משלה. קרן התשתיות דיווחה על חתימת מזכר הבנות עם דיסקונט קפיטל להשקעה בהיקף כולל של כ-94.5 מיליון שקל בפעילות האנרגיה של הקרן. רצף העסקאות, המציגות הערכות שווי גבוהות, מאותת על מומנטום חזק ועל התיאבון הגובר של גופים פיננסיים להשקעות ריאליות בסקטור.

על פי הדיווח של אלומה מ-24 באוגוסט 2026, העסקה עם דיסקונט קפיטל, זרוע ההשקעות של בנק דיסקונט, מורכבת משני חלקים. החלק העיקרי כולל השקעה של כ-80 מיליון שקל בחברת "אלומנרג'י", החברה הבת המרכזת את פעילות הקרן בתחומי הגז הטבעי, אנרגיה מתחדשת ואגירה, וכוללת את חברת סופרגז טבעי שנרכשה לאחרונה. ההשקעה תתבצע לפי שווי חברה (לפני הכסף) של 406 מיליון שקל לאלומנרג'י, ובתמורה תקבל דיסקונט קפיטל כ-16.5% ממניות החברה. בנוסף, דיסקונט קפיטל תשקיע סכום נוסף של כ-14.5 מיליון שקל ישירות בקרן אלומה הציבורית.

מהלך זה של אלומה מגיע פחות משבוע לאחר שקבוצת עמוס לוזון יזמות ואנרגיה דיווחה ב-19 באוגוסט על התקשרות במזכר הבנות משלה. על פי אותו דיווח, לוזון מנהלת משא ומתן למכירת 20% ממניות חברת הבת "לוזון תשתיות אנרגיה" לגוף מוסדי, שזהותו לא נחשפה, תמורת כ-223 מיליון שקל. חשיבות העסקה של לוזון טמונה בעיקר בשווי העצום, כ-4.4 מיליארד שקל, שהיא משקפת לנכס המרכזי של החברה הבת – מניות תחנת הכוח דוראד.

ההקבלה בין שתי העסקאות חושפת מגמה ברורה. בשני המקרים, חברות תשתית ותיקות (לוזון) וחדשות יחסית (אלומה) בוחרות להכניס שותפים פיננסיים חזקים (גוף מוסדי, דיסקונט קפיטל) לחברות הבת המרכזות את פעילות האנרגיה שלהן. המהלך מאפשר להן לממש חלק מהשווי שנצבר בנכסים, להציף ערך למשקיעים, ובמקביל לגייס הון משמעותי שיכול לשמש להפחתת מינוף, למימון צמיחה או להשקעות אסטרטגיות חדשות. הערכות השווי הגבוהות בשתי העסקאות מעידות על האמון הרב שרוחשים הגופים הפיננסיים לפוטנציאל הצמיחה של قطاع האנרגיה הישראלי, הן בתחום ייצור החשמל הקונבנציונלי (דוראד) והן בתחומי הגז והאנרגיה המתחדשת (אלומנרג'י).

עם זאת, חשוב להדגיש כי שתי העסקאות נמצאות עדיין בשלבים ראשוניים. הן מבוססות על מזכרי הבנות לא מחייבים, והשלמתן תלויה בהתקיימותם של תנאים מתלים רבים. התנאי המרכזי בשני המקרים הוא השלמת בדיקת נאותות (Due Diligence) מקיפה לשביעות רצונם המלאה של הרוכשים, סעיף המותיר פתח רחב ליציאה מהעסקה. בנוסף, נדרשים אישורים רגולטוריים וחתימה על הסכמים סופיים ומחייבים. בעוד שלעסקת לוזון הוגדרה תקופת בלעדיות של 60 יום, גם עסקת אלומה-דיסקונט כפופה להמשך המשא ומתן וחתימה על הסכם מפורט. המשקיעים יעקבו בעניין רב בשבועות ובחודשים הקרובים כדי לראות אם ההבטחות הגדולות הטמונות במזכרי ההבנות אכן יבשילו לכדי עסקאות סגורות שיזרימו מאות מיליוני שקלים חדשים לשוק התשתיות.