קוהאן פרופרטיס סופגת הורדת דירוג: הריבית על האג"ח תזנק ל-8.25%

חברת הנדל"ן המניב בחו"ל מתמודדת עם מכה כפולה: הורדת דירוג חדה מצד מידרוג והתייקרות מיידית של עלויות המימון שלה, שתגדיל את הוצאותיה.

חברת הדירוג מידרוג הורידה את דירוג אגרות החוב (סדרה א') של קוהאן פרופרטיס בשתי דרגות, מ-A3.il ל-Baa2.il. כתוצאה מכך, ובהתאם לתנאי שטר הנאמנות, הריבית השנתית על האג"ח תעלה באופן אוטומטי מ-7.75% ל-8.25%, מהלך שיגדיל את הוצאות המימון של החברה.

חברת הנדל"ן המניב בחו"ל, קוהאן פרופרטיס, דיווחה היום על התפתחות שלילית משמעותית בפעילותה הפיננסית. חברת הדירוג מידרוג הודיעה על הורדת דירוג לאגרות החוב (סדרה א') של החברה בשתי דרגות (Notches), מרמה של A3.il לרמה של Baa2.il. להורדת הדירוג יש השפעה מיידית וישירה על עלויות המימון של החברה, שכן היא מפעילה מנגנון אוטומטי לעליית ריבית כפי שנקבע בשטר הנאמנות של הסדרה.

על פי הדיווח של קוהאן, שהתפרסם בעקבות הודעת מידרוג מ-5 באוקטובר 2026, הריבית השנתית על יתרת הקרן הבלתי מסולקת של אג"ח סדרה א' תזנק. עד כה, נשאו איגרות החוב ריבית שנתית של 7.75%. בעקבות הורדת הדירוג בשתי דרגות, מתווספת לריבית הקיימת תוספת של 0.5%. כתוצאה מכך, שיעור הריבית השנתי המעודכן יעמוד על 8.25%.

החברה פירטה את ההשפעה על תשלומי הריבית הקרובים. מאחר שהורדת הדירוג נכנסה לתוקף באמצע תקופת הריבית הנוכחית, תשלום הריבית הבא, המיועד ל-31 בינואר 2027, יחושב באופן משוקלל. החישוב המשוקלל משקף ריבית שנתית של 8.13698% לתקופה זו. עם זאת, כל תקופות הריבית שלאחר מכן יישאו את הריבית השנתית המלאה והחדשה, בשיעור של 8.25% (או 4.125% בתשלום חצי-שנתי).

מנגנון התאמת הריבית, המכונה "Step-up", הוא תנאי נפוץ בשטרי נאמנות של אג"ח קונצרניות, ומטרתו לפצות את המשקיעים על עלייה בסיכון הגלום בהשקעה, כפי שמשתקף בהורדת דירוג. עבור החברה המנפיקה, מדובר בהתייקרות של החוב הקיים שמגדילה את הוצאות המימון ועלולה להכביד על תזרים המזומנים.

בדיווחה, קוהאן פרופרטיס ציינה כי הריבית המעודכנת תישאר בתוקף עד לפירעון המלא של הסדרה, או עד לשינוי נוסף בדירוג האג"ח, בהתאם להוראות שטר הנאמנות. עוד הדגישה החברה כי נכון לדוחותיה הכספיים האחרונים ל-30 ביוני 2026, היא עומדת בכל אמות המידה הפיננסיות (קובננטים) הנדרשות ממנה.