נכסים ובניין יוצאת לגיוס חוב של 250 מיליון שקל; התמורה עשויה לשמש לדיבידנד ענק

בעוד חברת האם דסק"ש נערכת להיפרדות, נכסים ובניין משיקה גיוס חוב של עד 250 מיליון שקל, כאשר התמורה כולה עשויה להיות מחולקת כדיבידנד לבעלי המניות.

נכסים ובניין עוברת משלב הבחינה לביצוע ומוציאה לפועל גיוס חוב של עד 250 מיליון שקל באמצעות הרחבת סדרת אג"ח יג'. המכרז המוסדי נקבע ל-5 באוגוסט. הדוח הרשמי קושר את תמורת הגיוס לאפשרות של חלוקת דיבידנד בסכום זהה. המהלך מתרחש לקראת ההיפרדות הצפויה מחברת האם דסק"ש ועל רקע דוחות מעורבים לחציון הראשון של 2026.

חברת נכסים ובניין עוברת משלב הבחינה לביצוע ומוציאה לפועל את תוכניתה לגייס חוב מהציבור. החברה פרסמה דוח הצעת מדף לגיוס של עד 250 מיליון שקל באמצעות הרחבת סדרת אג"ח קיימת, כאשר התמורה מיועדת, בין היתר, לאפשר חלוקת דיבידנד בסכום דומה. המהלך מקבל תוקף רשמי עם קביעת מועדים למכרז המוסדי והציבורי, ומתרחש בתקופה קריטית של היפרדות מחברת האם, דסק"ש.

על פי דוח הצעת המדף שפורסם (2026-01-073454), נכסים ובניין תרחיב את סדרת אג"ח יג'. המכרז למשקיעים מסווגים יתקיים ב-5 באוגוסט 2026, ולאחריו יתקיים המכרז הציבורי ב-7 באוגוסט. תמורת ההנפקה, בסך של עד 250 מיליון שקל, מיועדת לשמש את החברה "לצורך פעילותה וצרכיה השוטפים, ובכלל זה, בין היתר, לשם חלוקת דיבידנד לבעלי המניות של החברה בסך של עד 250 מיליון ש"ח, בכפוף להחלטת דירקטוריון החברה וקיום מבחני החלוקה". בכך, החברה קושרת באופן רשמי בין גיוס החוב לבין הדיבידנד הפוטנציאלי, מהלך שטרם אושר סופית על ידי הדירקטוריון.

מהלך אסטרטגי לפני הפיצול

המהלך הפיננסי המשמעותי מגיע זמן קצר לאחר שחברת האם, דיסקונט השקעות (דסק"ש), הודיעה על תוכנית אסטרטגית במסגרתה תחלק את מלוא החזקותיה (כ-70.48%) בנכסים ובניין כדיבידנד בעין לבעלי מניותיה. חלוקת הדיבידנד, אם תאושר, עשויה להתפרש כמהלך של דסק"ש להפקת ערך אחרון מההחזקה טרם הפיכתה של נכסים ובניין לחברה ללא גרעין שליטה, שתיסחר בבעלות מלאה של הציבור.

תוצאות מעורבות ברקע

ההחלטה לצאת לגיוס חוב במקביל לשקילת דיבידנד ענק מתרחשת על רקע תוצאות כספיות מעורבות, כפי שעולה ממצגת החברה לחציון הראשון של 2026 (2026-01-072730). מחד, נרשמה צמיחה בהכנסות וב-NOI (רווח תפעולי נקי). ההכנסות מדמי שכירות וניהול במחצית הראשונה של השנה עלו ל-476 מיליון שקל, לעומת 425 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. ה-NOI מפעילות נמשכת גדל בהתאם ל-410 מיליון שקל, לעומת 365 מיליון שקל (2026-01-072730, עמ' 6).

מאידך, השורה התחתונה והתזרים מציגים תמונה פחות חיובית. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות צנח ל-53 מיליון שקל בלבד במחצית הראשונה של 2026, לעומת 187 מיליון שקל במחצית המקבילה ב-2025. בנוסף, החברה רשמה תזרים מזומנים שלילי מפעילות שוטפת בסך 71 מיליון שקל, בהשוואה לתזרים חיובי של 259 מיליון שקל בתקופה המקבילה (2026-01-072730, עמ' 6). נכון לסוף הרבעון, סך ההתחייבויות הפיננסיות של החברה עמד על 14.16 מיליארד שקל, מתוך מאזן כולל של 26.31 מיליארד שקל (2026-01-072730, עמ' 7).

ביצועים חזקים בגב-ים, התקדמות בארה"ב

מנוע הצמיחה העיקרי של החברה נותר זרוע הנדל"ן המניב בישראל, חברת גב-ים (בה מחזיקה נכסים ובניין כ-64%). גב-ים מציגה שיעור תפוסה גבוה של כ-97% בנכסיה המניבים, המשתרעים על פני 1.3 מיליון מ"ר. תחזיות החברה לגב-ים צופות המשך צמיחה ב-NOI וב-FFO בשנים הקרובות (2026-01-072730, עמ' 5, 11).

בארצות הברית, החברה ממשיכה בפעולות להשבחת הנכס המרכזי שלה, מגדל 10 Bryant במנהטן. התפוסה במגדל, בהינתן חוזים חתומים, עומדת על כ-82%, המשקפים כ-88% מדמי השכירות החזויים. בין השוכרים החדשים הבולטים שנכנסו בשנים האחרונות ניתן למצוא את אמזון ומשרד עורכי הדין בייקר מקנזי. עם זאת, ה-NOI מהמגדל במחצית הראשונה של 2026 ירד קלות ל-11 מיליון דולר, לעומת 14 מיליון דולר בתקופה המקבילה. שווי המגדל עודכן ל-790 מיליון דולר (2026-01-072730, עמ' 5, 16). במקביל, החברה דיווחה לאחרונה על פדיון מוקדם חלקי של אג"ח צמוד אשראי הקשור לנכס (2026-01-073002).